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1月2日，上交所公告透露，因上海维安电子股份有限公司（简称“维安股份”）格外保荐东说念主中信证券股份有限公司撤回刊行上市恳求，上交所阻隔其主板刊行上市审核。由此，维安股份成为2025年首家IPO阻隔的企业。

两款产物各人市占率排第三

上交所官网透露，维安股份的上市恳求于2023年6月20日赢得受理。这次IPO公司拟召募不逾越15.3亿元资金，用以研发中心建造、产线扩产及补充流动资金等款式。2023年7月17日，维安股份收到一轮问询；2024年1月9日，维安股份格外保荐机构对一轮问询进行了恢复。

维安股份是一家专注于电路保护与功率限度的概括科罚决议提供商，主要从事电子元件、功率半导体分立器件与模拟集成电路的研发、分娩和销售。公司主贸易务产物平凡应用于工业与物联网、浪掷类电子、新动力、鸠合通讯、汽车等流弊领域。

招股线路书透露，维安股份尽力于成为电路保护与功率限度领域的各人当先品牌。公司是国内电路保护与功率限度领域产物种类最为丰富的企业之一，多维立体产物矩阵可为客户提供全面、系统的电路保护与功率限度概括科罚决议。以收入领域及公司总部处所地永诀，公司是中国最大的电路保护企业之一。据灼识征询统计，2021年公司在国内电路保护产物商场占有率约2.94%。

维安股份与边远国表里知名客户成就了踏实的互助关系，蓄积了较优质的客户群体。工业与物联网领域的客户包括海康威视、大华股份、长城电源、TTI、欧司朗照明、京东方、汇川时刻等；浪掷类电子领域客户包括三星、松下、联念念、小米、TCL等；新动力领域包括德赛、欣旺达、英飞源、禾迈等；鸠合通讯领域客户则包括了华为、中兴、诺基亚、富士康等；汽车领域包括比亚迪、恩坦华、日本电装等。

维安股份在招股说中称：“公司非半导体电路保护产物和半导体电路保护产物收入领域均处于国内商场当先地位，部分细分产物各人市形式位凸起。其中，2021年公司PPTC、SCF自限度熔断器的商场占有率均位居各人第三。”

功绩方面，2020年至2022年，维安股份贸易收入分别为7.84亿元、11.53亿元和11.88亿元，净利润分别为7910.55万元、1.26亿元、1.27亿元。2023年1—9月公司未经审计的贸易收入为9.32亿元、净利润为9766.78万元，较旧年同期未经审计的贸易收入和净利润分别增长2.21%和5.25%。

限度权更替遭问询

拿起维安股份，就绕不开背后上海科学院旗下的上海材料所、上市公司长园集团两大公司的限度权更替。在问询函中，这亦然上交所眷注的第一大问题。

招股书透露，1996年，经上海科学院批准，维安股份前身维安热电认真缔造。此时，上海材料所和25名当然东说念主鼓舞分别出资64万元和16万元，捏股80%和20%。

1999年11月，上海材料是以4.36元/股的价钱向宋永琦转让了维安股份34.5%股权，总价751.5万元。本轮股权转让实现之后，宋永琦成为维安股份的第二大鼓舞，仅次于上海材料所捏有的35.5%股权。

不外，宋永琦在维安股份并未停留太久。2007年上半年，长园集团及子公司西普投资收购了上海材料所、宋永琦等东说念主捏有的维安股份71.34%股权，每股价钱5元。

字据维安股份的问询恢复，自2002年上市至2013年末时候，长园集团控股鼓舞永恒为长和投资，内容限度东说念主为香港长和控股，而这背后恰是李嘉诚家眷。直到2014年，李嘉诚家眷才转让了所捏有的长园集团一起股权，全面撤出。在李嘉诚家眷除去之前，维安股份曾进行了数轮增资和股权转让，临了一笔出目下2011年。

2011年6月及8月，李从武等当然东说念主鼓舞将所有这个词捏有的公司20.63%的股份，以每股16.8元的价钱转让给长园集团。

直到2019年8月5日，长园集团将维安股份77.73%股权转让于上海材料所、上海科投和物联网基金等10个平台，每股单价8.858元。和8年前比拟，公司股票订价不仅未高涨，反而奏凯腰斩。

三天后，也即是2019年8月8日，维安股份决定进行增资，新增注册本钱由上海科投与横琴材毅认缴，每股价钱又高涨到9.035元。

关于这一系列股权变动，上交所审核中心提议一连串疑问。举例，维安股份股权被长园集团收购、后又被转让给上海材料所等鼓舞的步履，上交所条目其线路是否股权订价、价款支付是否存在格外？是否存在股权代捏或其他利益安排？以及鼓舞、主要东说念主员、董监高之间是否存在关联关系或其他利益安排？维安股份的限度权是否踏实？维安股份钞票来自于上市公司的情形是否安妥联系端正，是否存在躲闪分拆上市联系条目的情况？

限度招股线路书签署日，上海材料所奏凯捏有维安股份35.31%股权，并通过其一致活动东说念主所有这个词限度59.80%的表决权，再度成为公司控股鼓舞。也即是说绕了一圈之后，上海材料所又以一个较低的价钱将维安股份的控股权收回。

募投款式合感性被眷注

字据招股线路书，维安股份这次IPO拟召募资金15.30亿元，除了补充流动资金外，召募的资金拟用于的款式有非半导体保护器件产业升级及扩产款式、半导体保护及功率器件研发产业化款式、智能保护及电源束缚芯片研发产业化款式、车规级功率器件及模块封测产线建造款式、研发中心建造款式。

其中，2.03亿元拟用于非半导体保护器件产业升级及扩产款式。仅仅，非半导体保护元件项下的两大产物PPTC、熔断器的产能支配率举座呈现下滑趋势。

受浪掷类电子商场需求萎缩影响，维安股份电路保护产物营收、毛利景色连年来并不算好。招股书还透露，2020年至2022年，PPTC的产能支配率分别为104.84%、100.54%和83.96%；熔断器产能支配率分别为94.04%、103.74%和84.47%。

招股书也强调，若畴前下流浪掷类电子领域需求无间萎缩，行业景气度未能迎来拐点并复苏，则会对公司产物的销量、售价、毛利率等计较见地变成一定负面影响，并可能进一步导致公司收入及盈利领域下滑。

与此同期，公司对应产物的销量也出现波动。2020年至2022年，PPTC的销量分别为8.95亿片、10.08亿片及7.81亿片；熔断器的销量分别为4404.61万片、7168.08万片及6608.79万片。

因此，上交所条目维安股份线路募投产能消化的安排，是否存在产能无法消化的风险。

此外专业值得信赖的网站。，上交所还对公司拟募资4亿元用于补充流动资金给予要点眷注。上交所条目维安股份补充线路资金的具体流向。